Kokon pro novorozence: neuspokojivé závěry

Inflace v Rusku byla na konci roku téměř 10 %, ale u každého jednotlivého občana je jiná a může být dvakrát až třikrát vyšší než oficiální údaj. Prognózy analytiků jsou zklamáním: v roce 2025 budeme muset také žít s vysokou inflací ve společnosti slabého rublu, kolísavého akciového trhu a přemrštěných úrokových sazeb z úvěrů. Fontanka se zeptal odborníků, kam v takových podmínkách investovat volné peníze, aby je alespoň ochránili před znehodnocením a nanejvýš vydělali.

Příspěvky

Je těžké najít bezpečnější a zároveň výnosnější nástroj, než jsou vklady. Sazby na nich jsou na maximální úrovni kvůli vysokému „klíči“. A i ty nejkonzervativnější velké banky nabízejí maximální sazbu 23 % se všemi přirážkami.

„Vklady mají nyní dvě jasné výhody: za prvé přesně víte, kolik za rok dostanete, a za druhé mají aktuálně rekordně vysoké výnosy,“ komentuje. analytik investiční společnosti „Tsifra Broker“ Ivan Efanov. — Existují však také nevýhody: pokud potřebujete peníze, můžete je vybrat pouze tím, že ztratíte naběhlý úrok. Také s dalším zvýšením klíčové sazby bude váš výnos nižší než u nových vkladů v bance nebo OFZ.

Je považováno za nejrizikovější aktivum. Banky účastnící se systému pojištění vkladů pojišťují peníze klientů až na 1,4 milionu rublů. Vložit můžete od 1 rublu, 10, 30 nebo 50 tisíc v závislosti na podmínkách. Kolik nakonec dostane klient vidí v aplikaci banky. Tam si také můžete vybrat termín. Jak již dříve psala Fontanka, pro získání nejlepších podmínek je optimální zvolit střednědobé období – 6 nebo 12 měsíců.

Například, pokud nyní vložíte 100 tisíc rublů na 23% po dobu 6 měsíců, můžete získat 11 tisíc rublů. Pokud je výše vkladu 500 tisíc, bude celková částka 57 tisíc rublů. Pokud vložíte milion, za šest měsíců můžete získat více než 114 tisíc navrch.

Některé banky přitahují finanční prostředky s úrokovou kapitalizací. V tomto případě může úvěrová instituce při své činnosti použít nejen peníze na vkladu, ale také úroky z nich naběhlé. Klientovi se díky tomu zvyšuje příjem.

Dynamika depozitních sazeb bude záviset na trajektorii klíčové sazby. Většina analytiků očekávala, že v prosinci Ruská centrální banka zvýší klíčovou sazbu na 22–23 % a na začátku roku 2025 by ji mohla opět zvýšit, například na 25 %. Centrální banka však trh překvapila, když udržela ukazatel na 21 %. Na tomto pozadí začali odborníci jistěji tvrdit, že první krok ke snížení „klíče“ by mohl nastat v první polovině, nebo dokonce v prvním čtvrtletí roku 2025.

— Nastává období „ochlazení“ vkladových sazeb – obecně se strategie bank pro získávání finančních prostředků může změnit ve prospěch zkrácení nejatraktivnějších vkladových programů na dobu splatnosti až 6 měsíců a snížení sazeb u vkladů po dobu více než 6 měsíců, — domnívá se Evgeny Koshelev, ředitel Kanceláře pro průzkum trhu a strategii v Rosbank.

To znamená, že nyní jsou nabízeny nejvýhodnější podmínky pro vklady, zatímco na trhu panuje nejistota. Situace se může změnit do únorového zasedání centrální banky. Regulátor bude mít například více informací, které mu umožní přiklonit se ke snížení klíčové sazby, a poté se sníží depozitní sazby. Pokud se bilance posune směrem k dalšímu navýšení, zvýhodní se podmínky pro umístění peněz v bankách.

Státní dluhopisy

Federální úvěrové dluhopisy jsou druhým nejspolehlivějším investičním nástrojem. V současnosti je pro něj těžké konkurovat vkladům, ale odborníci zdůrazňují dvě možnosti, kdy mohou být pro klienta zajímavější dluhové cenné papíry Ministerstva financí.

V prvním případě se jedná o krátké OFZ s variabilním (plovoucím) kupónem, nazývané také floaters. Jedná se o cenné papíry, které jsou vydávány na dobu do 2 let a výplaty kupónů z nich závisí na sazbách peněžního trhu. „Výnos z nich je nyní o něco nižší než z vkladu, ale velikost kuponu je přeceněna a vázána na sazbu RUONIA. To je sazba, za kterou si největší ruské banky vydávají půjčky na 1 den,“ poznamenává Ivan Efanov. Nyní je to rovných 20,5 %.

V druhém případě dlouhodobé OFZ (se splatností až 30 let). Umožňují vám uzamknout výnos, který je aktuálně rekordních 16–17 % ročně, na několik let nebo vydělat na růstu jejich ceny. To lze provést, pokud se inflační situace normalizuje a centrální banka přistoupí ke snížení klíčové sazby, stejně jako možné deeskalaci konfliktu na Ukrajině, vysvětluje Lyudmila Rokotyanskaya, expertka na akciový trh ve společnosti BCS World of Investments.

— Vklady neposkytují takové příležitosti k výdělku. Ale ani zde neexistují žádná tržní rizika vyjádřená v kolísání cen, dodává.

Dluhopisy budou podle ní také výhodnější pro klienty s vyšší kapitálovou úrovní z daňového hlediska.

— Pokud mluvíme o matematice, čím menší je váš kapitál, tím více daní ovlivňuje konečný výsledek. Máme daňové zvýhodnění na vklady, které vám umožní výrazně snížit základ daně z úrokových výnosů. U dluhopisů jsou daňové výhody spojeny především s dlouhodobým držením cenných papírů nebo finančních prostředků na IIS (účet individuální investice. — Cca. vyd.). Čím větší je však váš kapitál, tím méně se projeví vliv daňové úlevy na vklady a dluhopisy se stanou jednoznačně výnosnějšími, poznamenává expert.

Nezdanitelná výše úroků z vkladů se vypočítává na základě klíčové sazby centrální banky. Pro rok 2023 byla tato částka 150 tisíc rublů, pro rok 2024 – 210 tisíc. Občan je povinen z přeplatku zaplatit daň z příjmu fyzických osob, ale aby tuto hranici alespoň mírně překročil, je nutné např. ponechat částku 18 milionu rublů v depozitu se sazbou 2,5 % pro šest měsíce. Musíte mít mnohem více kapitálu, aby daňový faktor naklonil misky vah ve prospěch OFZ.

Nadace

Další nejrizikovější investiční možností jsou podílové fondy. Mezi nimi odborníci vyzdvihují jako nejslibnější fondy peněžního trhu. Nástroje, do kterých takové fondy investují, jsou orientovány na různé sazby peněžního trhu – stejné RUONIA nebo RUSFAR. Ziskovost závisí na nich. Mezi samotné nástroje peněžního trhu patří např. spořicí účty, mezibankovní úvěry a repo operace, kdy jedna strana prodává cenné papíry druhé a zavazuje se je po určité době odkoupit za dohodnutou cenu.

— Nejlepší alternativou k bankovním vkladům jsou v současnosti fondy peněžního trhu, které jsou v poslední době mezi investory velmi oblíbené. Jedná se o nástroj, který přibližuje výnosy blízko klíčové sazbě. Jeho výhodou oproti vkladu je, že peníze lze vybrat kdykoli a bez ztrát. Investování do fondů peněžního trhu je ziskové, zatímco centrální banka zpřísňuje měnovou politiku zvýšením klíčové sazby, říká Oleg Reshetnikov, odborník na akciové trhy ve společnosti BCS World of Investments.

Ivan Efanov nazývá fond LQDT nejoblíbenějším a nejlikvidnějším.

– Jeho tělo je denně přehodnocováno podle aktuálního kurzu. Fond investuje do krátkodobých repo obchodů s dobou splatnosti od jednoho dne do tří měsíců. Takové transakce mají velmi nízkou úroveň rizika díky použití vysoce spolehlivých nástrojů jako aktiv, vysvětluje.

Pokud vás znervózňuje nehmotnost peněžního trhu a nemáte dostatek kapitálu na investici do nemovitostí, byť v podobě jednopokojového bytu v Murinu, existují podílové fondy specializované na nemovitosti. Obecně lze říci, že odborníci hodnotí aktivitu investorů na trhu komerčních nemovitostí jako umírněnou, ale některé typy nemovitostí vzbudí zvýšený zájem. Investováním do nich můžete vydělat peníze.

— Pozornost investorů přitáhnou již hotové předměty generující příjem, které budou za určitých okolností nabízeny s tou či onou slevou. Výjimkou budou hotely, kde výstavbu nových zařízení dotuje stát. Transakce s hotovými nemovitostmi zůstanou izolované, říká Sergey Vladimirov, vedoucí pobočky poradenské společnosti IBC Real Estate.

Upozornil, že trh retailových uzavřených podílových investičních fondů (ZPIF) zaměřených na investice do nemovitostí je rozdělen mezi několik správcovských společností.

— Aktuální výnos akcií se pohybuje v rozmezí 9–14 %. Celková ziskovost, s přihlédnutím k dalšímu prodeji a rozdělení zisku, je od 16 % do 40 %, odhadl na žádost Fontanky.

Existují fondy, které se zaměřují na konkrétní typ nemovitosti. Na pozadí aktivního rozvoje tržišť a rostoucího nedostatku skladů tak jedna ze správcovských společností spustila fond pro investice do skladových nemovitostí a předpovídá mu výnos 26,2 %, což je výrazně vyšší úrok než vklady.

Zlato

Kdo chce investovat dlouhodobě, může mít zájem o zlato. Ne samotné bary, ale burzovní instrument, který se na moskevské burze nazývá GLDRUB_TOM.

— Jednoduše řečeno, je to obdoba neosobního kovového účtu. Nekupujete fyzické zlato, ale burza podloží nástroj zlatem, které je drženo v Národním clearingovém centru. Nemusíte platit za jeho skladování,“ vysvětluje Ivan Efanov. — Nástroj se obchoduje v rublech a poskytuje vynikající ochranu proti znehodnocení. Po zlatě je nadále poptávka a globální centrální banky pokračují v doplňování svých zlatých rezerv rekordním tempem, což tlačí jeho cenu nahoru.

Upozorňuje, že ve světě roste nedůvěra k fiat měnám, zatímco zlato dokázalo historicky velmi dobře odolávat inflaci. Jeho nákup na krátkodobé investice se však nemusí vyplatit, jelikož aktivum již za poslední rok výrazně vzrostlo (téměř o 45 %) a jeho cena pravděpodobně projde korekcí.

Měna

Nic nenaznačujeme, ale Rus, který si na začátku roku 2024 koupil 1 dolarů, zbohatl do konce roku o 000 %, tedy téměř o 8,59 tisíce rublů. Zní to působivě, ale ve srovnání s vklady je ziskovost taková a existuje spousta rizik. Analytici cizí měnu nepovažují za vhodný investiční nástroj.

— Pokud mluvíme konkrétně o investičních nástrojích, i když je strategie pouze na jeden rok, žádná měna není pro takové účely vhodná. Měna je platební prostředek. A abyste navýšili peníze, musíte je do něčeho investovat. Zdůrazněme, že vůbec nevěříme, že měna je špatná nebo nerentabilní. To je dobré a ziskové – v rámci spekulací. Když člověk obchoduje s měnou během jednoho dne, týdne, maximálně čtvrtletí, – pokračuje Analytička FG Finam Julia Afanasyeva.

— Elektronické používání měny, i když je to jüan, není příliš bezpečné. Proto můžete zvážit několik možností nebo hotovostní dolary, jen se ujistěte, že jsou nového modelu, a nezapomeňte, že i v dolaru je inflace, varuje zástupce „Tsifra Broker“.

Fond likvidity jüanu by podle něj mohl sloužit jako alternativa pro ty, kdo věří ve své investiční schopnosti. Podobně jako u jiných fondů jsou jeho aktiva umístěna v repo transakcích, ale s vypořádáním v jüanech.

akcie

Nejrizikovější nástroj, pro jehož použití je žádoucí mít speciální znalosti nebo specializované vzdělání, a bez nich – buďte připraveni rozloučit se se svými penězi. V prosinci se ruský akciový trh dostal na další minimum, ale do konce roku se zotavil z pozitivní stránky rozhodnutí centrální banky ponechat klíčovou sazbu. To umožnilo indexu moskevské burzy růst o 9,4 % za poslední měsíc a zakončit starý rok na 2786 XNUMX bodech.

Kdo se nebál sebrat akcie některých perspektivních firem ode dna, už vydělal, ale může ještě víc. Do konce roku 2024 se index moskevské burzy dostal do minusu o 10 %, což znamená, že má v příštím roce potenciál růstu.

— V historii ruského akciového trhu byl rok poklesu obvykle následován rokem růstu. Statisticky je tedy pravděpodobnost růstu akcií v roce 2025 vysoká. Navíc se nyní mnoho žetonů obchoduje za velmi nízké ceny, což celkově poskytuje dobrou příležitost k vybudování investiční pozice, odhaduje Lyudmila Rokotyanskaya.

„Pro plnohodnotný udržitelný obrat trhu směrem nahoru jsou zapotřebí dva faktory,“ věří. Portfolio manažer společnosti Alfa Capital Management Company Dmitrij Skryabin, – geopolitická deeskalace, která je možná s příchodem nové americké prezidentské administrativy na konci ledna, a také důvěra, že cyklus zvyšování klíčové sazby je u konce.

K otázce výběru cenných papírů pro investici je třeba přistupovat opatrně – v současných podmínkách nemohou všechny společnosti vykazovat silné finanční výsledky, varuje Oleg Reshetnikov.

— Očekává se, že v roce 2025 [klíčová] sazba zůstane na dosti vysoké úrovni, takže do roku dáváme přednost společnostem se silnou bilancí, nízkou zadlužeností a vysokou marginalitou, které budou schopny pokrýt úrokové náklady pokud se společnost přesto uchýlí k použití vypůjčeného kapitálu. Máme pozitivní výhled na akcie Tatneft, Polyus, PhosAgro, T-Technologies, Moscow Exchange, Ozon a Yandex, říká expert z BCS World of Investments.

Analytička Finamu Julia Afanasyeva zároveň doporučuje věnovat pozornost společnostem, jejichž akcie se obchodují na úrovních před Covidem nebo nad nimi jako nejspolehlivější.

„Na takových papírech by neměly být žádné sestupné trendy v den uzávěrky delší než jeden den,“ poznamenává. Skryabin navrhuje, aby se agresivní investoři blíže podívali na emitenty, kteří nejvíce utrpěli vysokou sazbou a začátkem SVO.

Co se týče nových IPO, zdá se, že tato vlna utichla, ačkoli úřady aktivně lákají společnosti ke kotování na burze. Ruský prezident dokonce navrhoval vydávat dotace a dotované půjčky pouze těm, kteří se k tomuto obtížnému kroku odhodlají. Odborníci zatím nepředpokládají, že příští rok bude bohatý na IPO, protože podniky se snaží vstoupit na burzu během drahého, rostoucího trhu a dosud se nevytvořily potřebné podmínky. Analytici se však vždy zaměřují na společnosti spojené s dovozní náhradou systémů a technologií informační bezpečnosti.

— Vyhlídky IPO jsou primárně určeny poměrem kvality aktiva k jeho ceně. Slibné proto může být špatné aktivum, ale prodané řekněme za nízkou cenu. A naopak, selhání je kvalitní aktivum umístěné za cenu výrazně vyšší, než je jeho reálná hodnota, říká Skryabin. — Z velkých společností, které byly v médiích zmíněny jako kandidáti, měly plány Sibur, DOM.RF, Binopharm a Medsi.