Finanční analýza rozvahy
Hlavním cílem finanční analýzy podniku je zjistit, zda je schopen efektivně financovat své současné výrobní činnosti a perspektivu dlouhodobého rozvoje. Informační základnou pro takovou analýzu je především rozvaha.
Jednoduchá analýza pro posouzení změn absolutních hodnot jejích jednotlivých položek však nemusí přinést kýžené výsledky z důvodu nesrovnatelnosti odhadů jak za roky činnosti společnosti, tak při jejich srovnání napříč různými podnikatelskými subjekty.
Proto se v této analýze stávají relativní ukazatele mnohem cennější. Jsou vhodnější pro srovnání v časoprostorovém kontextu. S ohledem na to je v tomto článku hlavní důraz při provádění finanční analýzy podniku kladen na použití relativních ukazatelů a kritérií (poměrů).
Rozvaha společnosti
Finanční analýza činností by měla být prováděna na základě bilančních ukazatelů, které umožňují posoudit skutečnou finanční situaci v podniku.
Aktiva podniku a jejich struktura jsou analyzovány jak z hlediska jejich podílu na výrobě, tak z hlediska jejich likvidity.
Dlouhodobý majetek, zásoby a peněžní náklady jsou přímo zapojeny do výrobního cyklu. Mezi nejlikvidnější aktiva společnosti patří hotovost na účtech a krátkodobé finanční investice (cenné papíry). Pohledávky vůči kupujícím vůči společnosti jsou z hlediska likvidity na druhém místě a je třeba ji analyzovat porovnáním s účty závazků na straně pasiv rozvahy.
S ohledem na to analyzujme ukazatele rozvahy na příkladu společnosti, která funguje teprve tři roky. Hlavní činností je pivovarnictví. Vyrábí také džusy a jiné nealkoholické nápoje.
Rozvaha majetku společnosti za druhý a třetí rok je v tabulce. 1.
Tabulka 1
Analýza položek rozvahového majetku
Aktiva
II ročník
III ročník
Absolutní změna, miliony rublů.
Změna specifické hmotnosti, %
Tempo růstu, %
mln rub.
% k součtu
mln rub.
% k součtu
Dlouhodobá aktiva (dlouhodobá aktiva)
2.3. Hotovostní a krátkodobé finanční investice
795
100,00
1260
100,00
465
0,00
1,58
V tabulce se hodnota veškerého majetku, tedy měny rozvahy, bere jako 100 % a všechny měrná hmotnost se vypočítávají ve vztahu k veškerému majetku.
Absolutní změna je rozdíl mezi odpovídajícími absolutními hodnotami jednotlivých aktiv za 3. rok oproti 2. roku.
Změna specifické hmotnosti – rozdíl mezi odpovídající měrnou hmotností i pro 3. rok ve vztahu k 2. ročníku.
Míra růstu se vypočítá jako poměr hodnoty za 3. rok k 2. roku. Tento sloupec je pro analýzu nejdůležitější, protože odráží vliv míry změny hodnot rozvahy komponent na hodnotu celé nemovitosti jako celku.
S přihlédnutím k výše uvedenému nám analýza aktiv prezentované rozvahy umožňuje vyvodit následující závěry. Celý majetek společnosti vzrostl o 58 %, a to i díky rychlému růstu oběžných aktiv (2,55krát) a pomalejšímu růstu dlouhodobého majetku (pouze 1,37krát).
Podíl dlouhodobých aktiv na celkovém majetku se tak snížil o 11,13 %, zatímco podíl oběžných (mobilních) aktiv vzrostl o shodných 11,13 %. To může naznačovat vytvoření mobilnější struktury aktiv, která zase pomáhá urychlit obrat oběžných aktiv podniku.
Růst oběžných aktiv je dále zajištěn mimo jiné zvýšením podílu zásob pouze o 0,88 % a rozhodujícím vlivem zvýšení podílu pohledávek o 11,01 % při současném snížení podílu peněžních prostředků o 0,76 %.
Ukazatel podílu na skladě ukazuje, že nedochází k výraznému přeplnění skladu.
Pokles podílu hotovosti a krátkodobých finančních investic naznačuje rozumné způsoby řízení společnosti: peníze nejsou zmrazeny na běžných účtech, ale okamžitě jdou do podnikání.
Jak jsme již řekli, pro objektivní hodnocení pohledávek je nutné je analyzovat ve srovnání se závazky (tabulka 2).
Tabulka 2
Analýza položek pasiv rozvahy
Závazky
II ročník
III ročník
Absolutní změna, miliony rublů.
Změna specifické hmotnosti, %
Tempo
růst,
mln rub.
% k součtu
mln rub.
% k součtu
1. Vlastní kapitál
1.1. Povolený kapitál
1.2. Základní kapitál
1.3. nerozdělený zisk
2. Dlouhodobá půjčka
3. Krátkodobá půjčka
5. Dividendy z akcií
795
100,00
1260
100,00
465
0,00
1,58
Dávejte pozor!
Pokud je podíl pohledávek větší než podíl závazků, pak bude pro společnost snazší splácet své krátkodobé a splatné dluhy.
Ale zároveň jsou peníze společnosti „zmrazeny“ v pohledávkách. V důsledku toho se ukazatele likvidity a obratu kapitálu snižují. Navíc to naznačuje, že část oběžných aktiv je ve skutečnosti přesměrována na úvěry dlužníkům (kupujícím jejich produktů).
Dávejte pozor!
Pokud je podíl pohledávek menší než podíl závazků, znamená to problémy s prodejem produktů.
V našem případě tento stav přetrvává dva uvažované roky. Zdálo by se, že s prodejem produktů je skutečně problém. Pohledávky však rostou rychleji (4,67krát) ve srovnání s nárůstem závazků (pouze 2,21krát). V důsledku toho se objem prodeje produktů zvyšuje, což znamená, že by se měla rozšířit výroba.
Dále je většina peněz v pohledávkách a zásobách. To znamená, že pro rozšíření výroby je nutné zapojit se do úvěrové politiky nebo se snažit zvýšit obrat pohledávek.
Závěry o závazcích v rozvaze jsou následující.
Zvyšování podílu vlastního kapitálu zvyšuje finanční stabilitu podniku. To však snižuje efektivitu využití kapitálu jako dražšího finančního nástroje ve srovnání např. s vypůjčenými prostředky.
V našem případě se podíl vlastního kapitálu snížil z 69,18 % na 57,14 %. To je přijatelná úroveň pro finanční stabilitu společnosti.
Základní kapitál ve 3. roce zároveň vzrostl o 2 % oproti 38. roce. Může to být důsledek zvýšení počtu umístěných akcií společnosti nebo zvýšení cen těchto akcií na finančním trhu.
Předpokládejme, že ve 2. roce bylo vydáno 100 tisíc akcií, ve 3. roce – 200 tisíc akcií. Z toho vyplývá, že ve 2. roce byla průměrná cena akcií 3300 330 rublů/kus. (000 100 tisíc rublů / 3 tisíc jednotek) a 2275. – 455 rublů / jednotka. (000 200 tisíc rublů / XNUMX tisíc jednotek). To znamená, že ve snaze o navýšení vlastního kapitálu docházelo k erozi hodnoty umístěných akcií společnosti, což může v budoucnu negativně ovlivnit atraktivitu akcií a image společnosti jako celku.
Z hlediska úvěrové politiky pro nově se rozvíjející podniky je nejpříznivější poměr:
kde zkratud, Kčud, DZKud — specifické váhy závazků, krátkodobých a dlouhodobých úvěrů v měně rozvahy.
Pro podnik, který stojí pevně na nohou, je výhodnější jiný poměr:
Pro informaci:
Poslední poměr je důležitý zejména na základě strategie a politiky dlouhodobého financování oběžných a dlouhodobých aktiv společnosti. V této situaci je díky udržitelnému rozvoji společnost připravena včas splácet i dlouhodobé úvěry.
V. I. Semenov,
účetní, Ph.D. těch. vědy
Materiál je publikován částečně. Celý si jej můžete přečíst v časopise „Ekonomova příručka“ č. 4, 2018.